金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资(zī)通(tōng)胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储越来(lái)越多官员(yuán)为(wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将会继续影响夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物白(bái)银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议(yì)继(jì)续(xù)等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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